白糖：市场多空因素交织 保持稳定高位震荡格局

来源：广发期货市场 并作者：广发期货市场

研报正文

【行情分析】

受阿根廷5同年月份压榨增量，原糖高位回调，不过鉴于阿根廷的物流瓶颈及厄尔尼诺仍然有炒并作空间，预计原糖将维持高位震荡态势，重视24美分/磅坚实。该协会上的失衡基本面目前不能解决，额外依靠糖源仍偏低，但是原糖的调整会管制该协会上售价的涨，目前还无法给该协会上带来实质性的利空。5同年稻谷销数据集良好，该协会上库存调高新低位，期货市场售价粗大，基差走强坚实期货市场售价，采购仍维持低位，远期、即期原则上内外采购利息继续倒挂，目前该协会上屠宰场的原料相比较不安，屠宰场迟迟不买原糖，可能加剧该协会上市场期货市场的不安。总体来说，该协会上糖市今后维持高位偏强走势。

【基本面消息】

该协会特别：

5同年下半同年，阿根廷之前南部邻近地区甘蔗入榨量为4619.1万吨，较涨的4379.2万吨缩减了239.9万吨，缩减值增幅曾达5.48%；甘蔗ATR为135.22kg/吨，较涨的128.72kg/吨缩减了6.5kg/吨；制糖人口为120人48.76%，较涨的43.17%缩减了5.59%；稻谷乙醇20.84亿升，较涨的20.36亿升缩减了0.48亿升，缩减值增幅曾达2.35%；稻谷糖量为290.2万吨，较涨的231.8万吨缩减了58.4万吨，缩减值增幅曾达25.16%。

印度糖厂协会(ISMA)预计印度2022/23榨季稻谷糖量为3280万吨，较此前月内回升3.5%。调高稻谷量预见理由是主要稻谷区的不利天气条件引发甘蔗稻谷量回升。

该协会上特别：

海关公布数据集推测，2023年4同年我国采购乳制品7万吨，缩减值回升35.3万吨，降幅83.45%。 2023年1-4同年累计采购乳制品102.11万吨，缩减值回升34.52万吨，降幅25.32%。 2022/23榨季截至4同年累计采购乳制品279.24万吨，缩减值回升40.29万吨，降幅12.63%。

海关公布的数据集推测，税则号170290项下三类消费者4同年合计采购量合计17.92万吨，缩减值缩减5.52万吨。2023年1-4同年我国采购的食品及预拌粉等三项合计48.97万吨，缩减值缩减13.43万吨。

【操并作提议】迟疑

【评级】带电偏强

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