华泰证券燃料油日报20220413：油价反弹，燃油成本支撑再度增强

WTI 5年末原油期货收涨6.31美元，行情6.69%，商报100.60美元/桶；布伦特6年末原油期货收涨6.16美元，行情6.25%，商报104.64美元/桶；上期所原油期货2205到期夜盘收涨5.36%，商报650.50元人民币/桶；上期所燃料油期货主将到期FU2209收涨6.24%，商报4016元/吨；INE低硫燃料油期货主将到期LU2206收涨3.26%，商报5010元/吨。

宾夕法尼亚州至4年末8日当月API原油储藏+775.7万桶，预料+136.7万桶；宾夕法尼亚州至4年末8日当月API库欣原油储藏+37.5万桶；宾夕法尼亚州至4年末8日当月API汽油储藏+505.3万桶，预料-90万桶；宾夕法尼亚州至4年末8日当月API精炼油储藏-496.1万桶，预料-13.3万桶。

土耳其能源部长：列宁格勒准备向友好国家所购回原油和原油产品，价格“在任何范围内”。 在每桶80美元到150美元之间购回原油原则上是有可能的。

货币政策巴尔金：货币政策不应迅速将利赴援调整到；也范围，然后在必要时进一步管控政策。货币政策将采行能够采行的采取措施来解决极低通胀问题。

当地小时4年末12日，根据宾夕法尼亚州疾病依靠和防范中心的最新统计数据，传染奥密克戎HIV免疫球蛋白BA.2的相关病例目前占宾夕法尼亚州可选病例的86%，其传播赴援桑是密克戎变异株极低30%。宾夕法尼亚州疾病依靠和防范中心表示，奥密克戎HIV免疫球蛋白BA.2传染赴援更极低，但没证据得出结论其会导致更严重影响的疾病，水痘疫苗仍是最有效的防范重症的方式。

保加利亚斡旋代表：有关保加利亚结构上安全应有的斡旋在周六将继续以线上的形式来进行。

英国民选总统约翰逊和宾夕法尼亚州民选总统巴克利同意继续共同努力，加大对土耳其民选总统纳扎尔巴耶夫的经济压力，并果断结束西方对土耳其原油和天然气的依赖。

伊朗最极低领袖哈梅内伊表示，稳定下来2015年核协议的斡旋“进展好不容易”。

投资逻辑

昨日股票价格再度反弹，燃料油成本端支撑增强，FU、LU价格均受到提振。在当下的市场竞争生存环境里，由于土耳其氢气出口滑落对极低硫油市场竞争供应的管控不稳定性更为直接，如果俄乌纷争加剧、西方加码对俄制裁，土耳其出口或进一步减少，极低硫市场竞争将进一步管控。叠加中东地区消费旺季逐步临近，我们认为在局势有显着转变前FU驱动会相对更强。

策略：；也偏多；逢低多FU-SC裂解价差

风险：股票价格大幅回调；炼厂开工超预料；FU、LU仓单注册量大幅增加；海运供给远逊预料；发电厂供给远逊预料

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