国海证券：赋予完美世界买入评级

2022-04-15国海上市公司股份有限一些公司姚蕾,谭瑞峤对完美世界性开展研究成果并发布了研究成果研究成果报告《2021去年快报及2022Q1去年预告点评：Q1一新游戏经营范围盈利被囚，更改亚洲海地区格局明白全球化机遇》，本研究成果报告对完美世界性给出套现评级，当前股价为12.72元。

完美世界性(002624)

事件:

一些公司公告2021年去年快报及2022Q1去年预告：

1、2021年借助营业收入85.2亿元，yoy-16.7%，归母销售收入3.7亿元，yoy-76%，扣非销售收入1亿元，yoy-90.1%。

2、2022Q1下半年借助归母销售收入8.3~8.5亿元，yoy+78.8%~83.1%。扣非销售收入4~4.2亿元，yoy+25.7%~32%。

投资者通则：

一新游戏经营范围战略思想升级致2021Q4盈利下一阶段攀升，2022Q1《幻塔》《初恋诛》被囚盈利，一新游戏扣非折合同增30%以上。2021Q4一些公司归母销售收入-4.1亿元，yoy-58.8%，主要由外公的产品沙石攀升、有组织更改和部门精简、投资者盈利及资产减值等因素导致。2022Q1一些公司归母销售收入8.3~8.5亿元，扣非销售收入4~4.2亿元，其中一新游戏经营范围扣非销售收入4.4~4.6亿元，yoy+32.8%~38.9%，主要来自2021年12同月APP的《幻塔》，以及《夏日一新诛得道》等外公一新游戏；非经常性收入主要来自一季度出售地处英美两国的研发工作室及相应的欧美本地面世工作团队（4亿元）。

登岸方面将围绕“欧美国家的产品登岸+亚洲海地区本地化发展”双的点发力。《初恋诛》年末2022年3同月在亚洲海地区APP，主要由一些公司独立自主面世，具有重要战略思想意义。《幻塔》亚洲海地区下半年近期于多地（英美两国、渥太华、东洋、法国和丹麦）开启检测，亚洲海地区大部分海地区由谷歌亚洲海地区面世品牌LevelInfinite代理，年内正式APP亚洲海地区低价。

三款线上游戏升级版将会年内APP，有名IP线上游戏持续技术开发。①一新游戏的产品储备：线上游戏《黑猫奇闻社》《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界性》《百万亚瑟王》《诛得道2》《完美一新世界性》《妖魔大陆2》、端游《诛得道世界性》《PerfectNewWorld》《HaveaNiceDeath》等，灵笼、公明三部等有名IP的产品也在技术开发中。②影视的产品储备：《同月里白石淡如画》《云襄传》《邵你光阴静好》《织女星落凝成糖》《蓝调风尘》《特工战斗任务》《光阴！光阴！》《心想事成》《温暖的甜蜜的》《只此江湖初恋》等。

盈利数据分析和投资者评级：根据一些公司最近去年预告，我们更改一些公司2022-2023年盈利数据分析至17.8/20.4亿元，相关联PE为13/11X。一些公司研发军事实力较强，当前处于导向的这两项路由，以《幻塔》为代表的的产品为一些公司的精品化、多元化、创一新战略思想造就了基础，促恳请关注亚洲海地区独立自主面世原因、《幻塔》登岸乏善可陈及升级版亚洲海地区检测乏善可陈、《幻塔》2.0乏善可陈、一新游戏版号先前签发原因，基于以上原因，保有“套现”评级。

安全性提示：政策监管趋严、版号获取进度不及预估、低价竞争加剧、一新的产品APP进度及乏善可陈不及预估、流量有鉴于此、外公的产品生命期不及预估、框架人才流失、玩家偏好扭转、这两项技术发展不及预估、一些公司治理/资产减值/解禁减持安全性、低价表现手法切换、产业溢价中枢上行线等。

上市公司之织女星数据中心根据近三年发布的研报数据量度，而政府上市公司年过研究成果员工作团队对该股研究成果较为深入，近三年数据分析灵敏度概率分布为53.74%，其数据分析2021获选归属销售收入为盈利13.8亿，根据现价量度出来的数据分析PE为17.92。

最近盈利数据分析明细如下：

该股近来90星期总计19家机构给出评级，套现评级17家，增持评级2家；过去90星期机构目标均价为19.21。上市公司之织女星溢价分析辅助工具标示出，完美世界性（002624）好一些公司评级为3织女星，好单价评级为3.5织女星，溢价先导评级为3织女星。(评级范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

以上内容由上市公司之织女星根据公开信息汇编，如有问题恳请联系我们。