摩根大通：市场太悲观，美股一季报有望超期望

美股一3集净值季已经拉开序幕。在对冲隆隆作响的看空口号中，摩根大通发出了不同的笑声。

在周二的一份调查结果中，摩根大通交易员Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic领导的策略团队声称，人们普遍对标普500指数第四3集的收入预料过于冷漠。基于“赢利率强于预料”这一无疑，的大预料渐进依然存在，并原计划该指数中所含新公司第四3集总体的大预料的幅度将达到4%-5%。

现有，对冲其他交易员们将标普500所含新公司第四3集净赢利 (不选择能源行业和回购的受到影响) 增加值增速预料调高至-1.9%，第二3集预料调高至-0.7%。

这或许将标志着新公司赢利高水平衰退的开始，或者整年两个3集呈下降态势。

然而，正是因为现有的预料过于冷漠，导致的大预料的门槛毕竟很低，摩根大通声称，对标普500指数资产来说，第四3集的业绩预料应该很容易就能的大越。

小摩：标普500指数资产每股收入仍有出站空间

摩根大通称，尽管存在宏观和区域性意识形态阻力、通货膨胀率增加、持续的储备冲击、美元走强以及财政刺激新政策的有利受到影响，但跨国新公司基本面仍保持刚性。他们声称，交易员们对于每股收入（EPS）的假设就反映了这一点，尽管该机构加息和俄乌冲突带来了风险，但交易员对期望几个3集的每股收入假设都大幅增加。

亿万富翁原始数据推断，现有标普500指数有89家新公司揭晓了第四3集业绩，其中78%的新公司收入的大过预料。

摩根大通原计划，在今年剩下的时间内都，这些新公司的收入六倍将保持在8%至10%彼此间，高于渐进高水平。

但他们同时指出，由于转回效率不断增加，2022年的净赢利将稍稍升高，并可能导致跨国新公司调高对期望赢利的预料。此外，赢利率升高和偿还债务效率增加可能导致今年1万亿美元的回购进程停滞不前。

摩根大通将2022年标普500指数资产每股收入预料从235美元调高至230美元，这意味着每股收入将增加值激增10%。

对冲冷漠精神状态浓郁

虽然前年火热的资本活动推行对冲实现破纪录赢利，但今年以来资本活动稍稍点火，美国最大的几家国际金融原计划将调查结果投资银行业务收入出现多年来最大的停滞不前。

随着该机构开启加息周期，再加俄乌冲突使得低价波动随之而来，对冲当前正弥漫浓郁的冷漠精神状态。

以美银为同上，美银星期四原计划美股第四3集将是期望一段时间内都最后一次赢利大的大预料。

美银策略师Savita Subramanian等人原计划，基于在此不久稳健的宏观经济原始数据、相比大力的险胜指标以及跨国新公司普遍坦率的基调，第四3集每股收入将的大预料4%。但是在第四3集不久，其共识是低价普遍预料过高，将2022年每股收入激增假设调高至6%，同时原计划2023年激增6%。

美银策略师看来，由于消费疲弱通常会比煤炭冲击滞后3-4个3集，因此下半年开始或将出现停滞不前。原计划净值当季预料将“重设”，业绩指引渐进和更分散的交易员观点将会增加股票风险账面。