蔚来亲眼目睹做空：一夜蒸发超450亿

底中的，蔚来对蔚能的年销售额额为28亿元下同。假设这笔盈余的盈余为20%，这也就是说蔚来在此期间一共将生产成本为22.5亿元下同的不动产从其不动产负债表中的转移出来，也也就是说，这将为蔚来节省折旧费多达3.36亿元下同，直接影响（和虚增）了Corporation的盈余。

越来越进一步，蔚来究竟向蔚能卖出将近实际期望的锂电池

对于做空政府部门出具的调查商报告，蔚来多方面对此称，该调查商报告并无依据，其关于Corporation的数据，值得注意许多正确、无根据的推测以及误导性结论和诠释。为了减小对成交量波动的影响，蔚来在新加坡买卖所核发证监会，必刊发公告，先之前蔚来股票产品、美股成交量均已下挫。

现在蔚来一致否认的一个事实是，蔚来客户端信托的相关持续性。上述做空调查商报告称：根据他们从开曼群岛获得的PDF，蔚来的客户端信托早已于2021年6年底28日质押给了摩根士丹利集团，但Corporation未能一致曝光这一持续性。调查商报告援引，这将“使董事局面临潜在的保证金渎职，所致投资者有下跌可能会。随着蔚来的成交量死伤将近一半，这种可能会还会变得日渐严重。”

对此，蔚来客户端信托理事长刘兆荣说明，调查商报告中的关于客户端信托大多的描述是严重不符合事实的。“客户端信托自2019年越来越名以来，对于社会变迁及蔚来客户端社区的各项公益和社群活动经费的支持，全部都来自于斌哥（指蔚来创立人、董事长兼任CEO李强）本人的自已贷款。信托所持有的5000万股蔚来投资者，至今没有完成过任何减持买卖。2021年客户端信托不动产管理者的委员会讨论决策，聘请摩根士丹利完成投资客户服务，利用支持信托日常开通的盈余，能够地在在蔚来客户端社区。斌哥根本没有通过客户端信托的投资者利用包括自已贷款等任何政治经济利益。”

不过整篇做空调查商报告的结构上还是在于，蔚来有“虚增盈余”的嫌疑。除了与蔚能的业务必经之路剖析之外，上述做空调查商报告还列举了李强与愉悦资本及其创立合伙人刘二海的密切关系，以表明蔚来有重塑人事管理者数据的可能性。“考虑到刘二海在此之之前进行了神州租车（0699.HK）（已脱钩）和瑞幸饮品（LKNCY.OO），我们忽视，当一家上市Corporation或董事局，与愉悦资本和刘二海之前行得太近时，投资者某种程度相当谨慎。”

不过，仅从调查商报告曝光的段落来看，推定蔚来“虚增盈余”相当适当。一位人事管理者专业社会变迁大众对21世纪政治经济商报道新闻记者说明，结构上而言，说蔚来“虚增盈余”全面性探讨。

他说明，结构上就在于调查商报告所称的三个多方面，一是提之前几年证实盈余，二是有一个情愿给予将近其期望的买卖方，三是将折旧支出从商报表中的转出。“这与蔚来的锂电池年销售额方式上有关，虽然蔚来的锂电池明向外是直接租赁给了客户端，但实际上是把锂电池年销售额给了关联方，然后由关联方去将锂电池租赁给客户端。”他说明，这个人事管理者可用本身没问题，蔚来和蔚能彼此之间的定价OK就行。实际上，蔚来转卖给蔚能的锂电池均价7万，与客户端购锂电池的价格一致。

该人事管理者社会变迁大众也说明，虚增盈余究竟属实，决定性还在于，蔚来真的向蔚能卖出将近实际期望的锂电池了吗？

调查商报告忽视，从开通的相反讲，蔚能不需要这么多的锂电池。因为蔚来在向American证监会递交的监管PDF中的曾说明，Corporation向蔚能卖锂电池是一种“背靠背”的形式，即一名BaaS客户端买车后蔚能向蔚来购一块锂电池相当计不动产。

不过，从蔚来的业务方式上上来看，越来越多的锂电池投入代替发电，代替发电才能终于运转，如果只是车主转售的那大多锂电池在开通，根本没有额外的锂电池供人客户端来“代替”。但调查商报告相当看好“代替电”方式上，对于代替发电的开通，上述调查商报告也援引，通过他们的一些调研和APP监测，某些地方的代替发电利用率可能很低。

代替电是蔚来颇为重视的补能方式。近期蔚来公开探索代替电取得的成绩：4年小时，NIO Power在全球建成了997座代替发电，提供人者了将近970万次代替电服务。而除了锂电池不动产放在蔚能之外，代替发电，包括充发电等再生能源公用事业，全部由蔚来自行开通，在人事管理者商报表上也有相关支出支出。

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