国盛宏观点评美联储9月议息决议：转向和衰退，哪个先到来？

bp至3.54%，美元加权飙升1.1%至111.4，现货黄金价钱飙升0.5%至1673.7美元/盎司。

>加在息在短期内转变：本次全体不会议天内，产品加在息在短期内小幅飙升，但完全一致节奏与全体不会议之前保持一致，即11同月加在75bp，12同月加在50bp，六同月2同月加在25bp，之后有可能中断加在息也有可能以致于一次25bp，并且六同月月底仍不会降息25或50bp。

3、已确定多国产品的主要矛盾，是旧金山上市公司股票交易委员不会方向移动和金融业衰落哪个先以预示。

>旧金山金融业衰落时点：在后期研究报告《三大聚焦看旧金山金融业衰落风险》中所，我们曾参阅过来进行景气测试方法走势预见衰落时点的方法。截至8同月的数据集看出，制造业PMI东北方衰落还有10个同月，服务业PMI还有5个同月，综合领先以测试方法还有1个同月，从三者均值来看，旧金山金融业东北方衰落还有半年左右，即大概百余人不会在六同月上半年发生衰落。

>旧金山上市公司股票交易委员不会方向移动时点：后期研究报告中所我们曾指出，1990年之后，旧金山上市公司股票交易委员不会往往在衰落之前一年多的时长就已中断加在息；但1970-80年代，中断加在息时点原则上定时甚至滞后于衰落。现有旧金山上市公司股票交易委员不会的看法声称，政策政治理念才不会而不会方向移动，但考虑到旧金山通货膨水泡百余人已转到南行直通，且10同月后回落不会越来越在顺畅，后续旧金山上市公司股票交易委员不会的看法仍有有可能进行动态修改，现有尚无法断定中断加在息不会否领先以于衰落、以及领先以多久。继续若有，11同月是检视旧金山上市公司股票交易委员不会之前提方向移动的关键售票厅，预见1-2个同月的金融业与通货膨水泡百余人数据集至关重要。

>产品股票交易的矛盾点：根据历史文化经验，对于美股和美债而言，金融业已明显走弱但未衰落、同时旧金山上市公司股票交易委员不会政策政治理念已开始方向移动的时代，往往是做多的黄金售票厅。6同月中所旬到8同月中所旬，美股不断反弹、美债收益百余人不断南行，正是在股票交易这一在短期内。但现有看来，由于不确定旧金山上市公司股票交易委员不会方向移动和金融业衰落哪个先以预示，产品心理处在半risk-off的“牵扯状态”，这一阶段性财产价钱瞬时不会明显加在剧，需举动其对欧旧金山家产品的心理两方推波助澜。

风险若有：旧金山通货膨水泡百余人、旧金山上市公司股票交易委员不会央行、地缘冲突等持续微在短期内。

翻译者：于健 SF069

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