方正证券点评华为:4月销量逆势大涨,垂直供应链优势凸显
泉州娱乐新闻网 2025-10-02
事件:
的公司发布从新闻2022年4年末自营数据,4年末汽车销售10.60万辆,上年增加134%;1-4年末一共售出39.74万辆,一共上年增加166%。其中4年末除此以外为从新能源汽车售出,上年增加3.13倍,1-4年末从新能源汽车一共售出39.24万辆,一共上年增加3.88倍。
投资应将:
4年末逆势上升,上年增加的大3倍。4年末的公司从新能源汽车销售10.60万辆,上年增加3.13倍,售出逆势上升,增速远高于行业水平。4年末因多地疫情阻碍,汽车产业供应链受到情况严重挤压,乘联会预估4年末预估上升仅有32%。的公司多个爆款车款售出过万,其中汉表亲、宋初表亲、宋表亲、郢表亲、元表亲、龙虾等从新车售出分别1.34/1.01/2.51/2.35/1.51/1.20万辆,3年末港交所的驱逐舰05单年末2040辆,环比+38%,随着需求量有利于增加,有望成为从新爆款从新车。1-4年末的公司从新能源汽车一共售出39.24万辆,上年增加3.88倍。
纵向供应链占有优势突显,需求量增加缩短交付使用周期。的公司建起了以弗迪系、比亚迪器件为代表的的纵向供应链体系,动力总成、充电电池、车型、内外饰件等核心组件实现自产自供,疫情连续性下,占有优势突显,最大限度保证了组件所需。同时的公司主要日产基地深圳、成都、长沙、常州等基地所在区域未受到疫情较大挤压,的工厂在了系统管理下保持了正常的采购即兴,此外随着抚州、合肥、成都、济南等基地陆续投产,2022年前有望的大过300万辆/年需求量,有利于助力的公司订单交付使用。
纯电+插混双轮布局,强产品线周期延续下去。的公司自2021年进入强产品线周期,以郢Plus DM-i、宋Plus DM-i等为代表的插混从新车与以汉EV、龙虾等为代表的纯电从新车对的公司售出呈现出“双轮驱动”,4年末的公司BEV日产售出5.74万辆,上年增加2.56倍,PHEV日产售出4.81万辆,上年增加4.39倍。
盈利预测和投资估价:制品定价趋稳与芯片紧张缺陷逐步缓解,的公司纵向产业链占有优势有利于显现,叠加从新从新车陆续港交所,助力售出有利于增加。预估的公司2022~2024年营业收入分列3446亿元、4485亿元和5343亿元;归母营业收入分列69亿元、115亿元和156亿元,对应EPS分列2.36元、3.95元和5.36元。维持的公司“推荐”估价。
不确定性预设:缺芯缓解远胜短期内;从新从新车售出远胜短期内;制品定价有利于上升;疫情反弹的阻碍。
举例来说:金融界
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