华泰期货交易铜日报20220413：CPI与油价均走高 铜价受益亦上行

现货全面性：亦同均称现货依旧维系红火精神状态，但在部分参与者压价下，且隔同月基差有短时间扩大之势的情况下，升水小幅回落。早市平水锌始报于升水150-160元/吨，消费市场交投清淡，第二周日后部分持货商主动引导变价至升水120-130元/吨。好锌消费市场青睐度可用，和解水锌难见反之亦然，从早市升水170元/吨一路变减到升水140元/吨，黄山锌也难以维系挺价情绪，报至升水140-150元/吨鲜少拍卖。湿法锌依旧难觅货源，额度企稳于升水50-80元/吨。

论点：

全局全面性，亦同宾夕法尼亚州所公布的CPI数据集显示3同月物价率去年同期耗电量超8%，自创40余年来大关，同时原油定价也数度出现大大的松动。这些因素从物价的尺度而言，对锌价相对有利于。

基本面上，储备端，欧洲各国锌矿TC在此期间上涨，在欧洲各国冶炼厂的检修及交货之下，储备端宽松短期内短时间变形。精锌全面性，据Mysteel变研，受检修及交货直接影响，3同月产量86.06吨，去年同期减少2.7%，环比减少3.0%，略低于消费市场短期内。预计4同月产量环比或大为回升。进口全面性，进口窗口短时间关闭，周度进口财务危机。欧洲各国SARS致使货物流转通畅，废锌消费市场结构上储备短时间受到限制，废锌定价相对坚挺。需求端，上周精锌杆开工率42.15%，环比大大的减少15.21%。SARS的短时间严峻不致行业遭遇意味著，目前均称SARS仍短时间尴尬，后续原料急需的直接影响会更为明显，精锌杆开工率或将短时间下滑。

供给全面性，LME总供给减少0.08万吨至10.44万吨，SHFE供给减少0.10万吨至3.51万吨。

国际上锌全面性，目前国际上锌与伦锌比值为6.43，较早先一交易日上涨0.05%。

结构上来看，目前受到SARS直接影响，各种因素双弱格局明显。但物价高企使得锌价获益。

策略：

1. 单边：严肃看多 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 衍生品：暂缓

关注点：

1. 供给具体来说 2. SARS发展

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