华泰期货尿素日报20211214：动力煤反弹背景下，港口去库带动尿素走强

原结尾：华泰期货丙酮画报20211214：动力煤回击背景下，商港去库蓬勃发展丙酮走强

一、华南地区企稳

（1）内蒙周初指导价降至，北线2250元/吨（+50），南线2250元/吨（+40），出货有待观察，华南地区大大企稳。（2）周一山西多家煤矿超能力生产被投入生产、矿长被重罚，低价预计动力煤供应极大化收紧，动力煤蓬勃发展煤化工回击。

二、商港去库短周期，商港基差仍偏强

（1）上周卓创商港库存68.7万吨（-16.4万吨），大幅提高去库。12同月采购到港减少在逐步还清。商港基差仍维持在+95元/吨附近偏强。（2）前期低价在煤化工估值回落VS12同月采购下滑的平衡表更佳预计，两个语义密切关系大大摇摆。动力煤站稳后，低价逐步结算12同月去库预计。

12同月平衡表展望：12同月持续去库预计。

策略思索：（1）单边：谨慎看多，低价结算语义逐步从成本坍塌转向12同月去库预计。（2）跨品种套利：12同月平衡表预判丙酮去库略微较PP大，PP01-3MA01价差仍是逢高动手缩。（3）跨期套利：1-5价差逢较低动手扩。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摇动，MTO企业厂内及恢复的还清可能会

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